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十年回报率超350% 生物科技股还值得继续投资吗

日期: 2020-01-21 11:37
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发布日期: 2020-01-21

  生物技术是近十年来最好的投资之一,令人眼花缭乱的临床创新推动人们发现曾被认为现代医学无法企及的治疗方法,而更为激进的FDA也助长了这一发展趋势。

  在2009年12月买入iShares Nasdaq生物技术ETF股票的投资者,目前可获得的回报率已超过350%。换句线美元的生物技术ETF股票现在价值超4500美元。同期美股上涨187%,意味着2009年1000美元的标指股票目前价值约2870美元。

  行业专家指出,在生物技术的“重要十年”中,丙型肝炎、多发性硬化症和各种恶性肿瘤等疾病在治疗方面取得了突破,行业疗法有望带来令人瞠目结舌的利润。

  杰富瑞(Jefferies)分析师Jared Holz表示:“如果你关注肿瘤学、病毒学和许多罕见疾病的领域,你就会发现,人们正在研究许多病例的治疗方法。”

  “十年前这些医疗需求都是无法被满足的,但现在对肝炎等疾病都有了专门的治疗方法,病人的寿命远超预期,”他补充道。

  2011年11月21日,吉利德科学公司(宣布有意收购位于新泽西州普林斯顿的一家小型生物科技公司,该公司只有80多名员工,且没有任何已商业化的产品。此举震惊了华尔街。

  吉利德愿意为鲜为人知的Pharmasset支付110亿美元的高价(89%的溢价),这超过吉利德当时市值的三分之一,是一个充满风险的策略。

  投资者并不相信Pharmasset乐观的II期肝炎治疗结果和吉利德首席执行官John Martin的保证,在宣布消息后的数小时内,吉利德股价大跌。当日下跌9%至18.13美元,创下19个月来单日最大跌幅。

  吉利德的发展也是这十年趋势的象征,其核心是对可能实现的突破性疗法进行早期投资。在第二或第三阶段得到积极的实验结果或者FDA的审查通过,都可以令一家生物医药公司在一夜之间从一个亏损的实验室转变为数十亿美元的成功项目。

  但在生物技术领域,要选出好标的却是件棘手的事情。投资者若希望获得大幅盈利,通常需要在公司的疗法获得批准之前买入股票,但FDA的意外否决或实验失败都可能导致股价暴跌。

  2011年4月,生化基因(BIIB.US)的股价在12个交易日中飙升33%。当时有新数据显示,该公司开发的多发性硬化症新疗法十分有效。最近的一个例子是,在监管机构批准其新的囊性纤维化治疗方案后的三个月中,福泰制药(VRTX.US)股价累涨超20%。

  多年来,FDA会对新药进行大量测试,然后才允许制药公司将其推向市场。只有极少数的“加速批准”可以使药物上市进程加快。

  但近年来,这一标准有所改变。去年,FDA通过“加速批准”程序批准了创纪录的43种新药,该程序减少或跳过了监管机构原本会进行的主要分析。 换句线年FDA批准的所有新药中,有73%获得了FDA的加速审批。

  美国政府表示,加快审批速度对于满足制药商、医生和急需治疗患者的需求非常重要,这类患者通常患有绝症或衰弱性疾病。

  杰富瑞的Holz表示,迄今为止,监管的严格性和速度之间的权衡,使得该领域的投资更具吸引力。

  “这是迄今为止我们所见过的最快、最好的科学, 而且将继续加速发展至2020年,” Holz说。

  至于该板块股价会否持续上涨?这是个好问题,因为生物技术在过去十年中的崛起远称不上稳定。

  “IBB”ETF于2015年7月达到高点,因美国两党总统候选人对医疗保健成本的上涨表示谴责,并威胁要对大型生物技术和制药公司的药品收费进行严格监管。到2016年2月,其大跌40%,且复苏十分缓慢。

  尽管该ETF尚未回到2015年的高点,但自10月初以来已大幅上涨了27%。有分析师称,目前还没有停止上涨的迹象。RBC在最近发布的一份报告中指出,廉价的资本和强劲的资产负债表为该行业在2020年出现反弹奠定了基础。

  分析师Brian Abrahams写道:“得益于并购活动的持续开展、市场情绪改善,以及近期一系列有利的临床、商业和监管催化剂的推动,我们相信生物科技行业的发展势头将持续到2020年初。”

  该行表示,来自Axsome(AXSM.US)和Karuna(KRTX.US)等小公司的一系列令人意外的积极数据,以及此前停滞不前的大公司(生化基因、aducanumab、安进与Otezla)的增长机遇,可能是一个更长反弹的开始。

  “这个行业没有显示出放缓的迹象,我们看到了更大的增长空间,尤其是考虑到该行业仍被许多投资者所持有。”

  在2020年的美国总统大选中,不止一位人威胁要打击医疗保健行业的最大制药商。美国总统唐纳德特朗普也经常严厉批评药品价格高企,并称准备为药品价格制定跨党派的解决方案。


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